雖然近期房地產(chǎn)公司債等品種受到新的政策約束，但無論從當(dāng)前的掛牌上市流程的優(yōu)化，再到債券品種的創(chuàng)新和豐富化，眼下交易所債市或正在迎來一次新的精細化發(fā)展時期。

　　債市似乎又在走入一個新的精細化發(fā)展時期。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者日前從多位券商固收人士處確認，上交所已于10月份完成了對新的《資產(chǎn)證券化（下稱ABS）業(yè)務(wù)指南》的修訂，擬進一步完善和明確ABS產(chǎn)品的掛牌程序和特殊事項。

　　ABS流程的優(yōu)化只是債市發(fā)行流程得以改善的一個橫切面。前不久的10月21日，上交所還曾發(fā)布修訂后的新版《公司債券發(fā)行上市業(yè)務(wù)操作指南》。對登記掛牌上市的效率進行提升。

　　而另一方面，在傳統(tǒng)公司債的基礎(chǔ)上，監(jiān)管層也在著力推動不同類型及結(jié)構(gòu)化的債券產(chǎn)品的供給；在投資人士看來，這在資產(chǎn)荒的當(dāng)下，部分債券的含權(quán)屬性或給部分風(fēng)險偏好中等的資金帶來配置機會。

　　而在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然近期房地產(chǎn)公司債等品種受到新的政策約束，但無論從當(dāng)前的掛牌上市流程的優(yōu)化，再到債券品種的創(chuàng)新和豐富化，眼下交易所債市或正在迎來一次新的精細化發(fā)展時期。

　　ABS備案有望前置

　　過去一段時間，公司債、ABS等債券品種掛牌程序過長對發(fā)行效率的拖累，一度成為困擾不少中介機構(gòu)的問題。

　　“一般是發(fā)行完5個工作日就辦理上市和掛牌程序，但是從發(fā)行完到掛牌實際周期會更長，”11月1日，華中一家券商固定收益部項目經(jīng)理坦言，“一些剛接觸這塊業(yè)務(wù)的人對比規(guī)則，再對比實際的承做，會發(fā)現(xiàn)有比較大的差異?！?/p>

　　而據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，上交所日前已完成了對新版ABS業(yè)務(wù)指南的修訂，對相關(guān)掛牌流程進行完善。

　　根據(jù)新的流程安排，管理人若進行ABS發(fā)行并于未來在上交所掛牌，需要先在上交所完成發(fā)行前備案，再前往基金業(yè)協(xié)會進行備案后，再回到上交所履行掛牌轉(zhuǎn)讓程序。

　　“過去如果是先在協(xié)會備案發(fā)行，然后掛牌的話，掛牌程序肯定也要有個周期，”北京一家基金子公司負責(zé)人分析稱， “如果進行發(fā)行前備案的話，交易所就有條件能在協(xié)會備案和發(fā)行前就對項目有所掌握，并且提前啟動相應(yīng)的掛牌手續(xù)和審查?！?/p>

　　值得一提的是，上交所此前并非沒有對ABS業(yè)務(wù)進行過細微調(diào)整。自去年2月份以來，上交所針對ABS業(yè)務(wù)指南進行過不少于15處細節(jié)更新，但是此次的修繕程度可謂前所未有。

　　記者了解到，此次修訂的內(nèi)容主要圍繞ABS的掛牌轉(zhuǎn)讓流程的完善。例如其包括增加發(fā)行前的備案程序，特殊情況的處理方法，明確多期、分期、同類項目的申報要求，提出新的盡調(diào)內(nèi)容要求、調(diào)整申請材料清單等共不少于9項內(nèi)容。

　　不過目前該指南僅屬于修訂完，并未正式下發(fā)實施?！斑@個業(yè)務(wù)指南目前還并不屬于下發(fā)狀態(tài)，只是完成了修訂?！?1月1日，一家中型券商分管ABS的高管向21世紀經(jīng)濟報道記者透露。

　　而在公司債層面，上交所也同樣于10月21日就發(fā)行上市業(yè)務(wù)操作指南進行了更新，同時完成了系統(tǒng)的改造和優(yōu)化，并開始提供公司債券上市和登記申請材料一站式電子化遞交服務(wù)。

　　“完善ABS、公司債等固收的上市掛牌流程，其實目的還是進一步支持這項業(yè)務(wù)的發(fā)展。”上海一家大型券商結(jié)構(gòu)化融資部門人士認為。