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資金寬松外部風險增加 國內股債齊漲匯率企穩(wěn)證券時報網（www.stcn.com）11月03日訊 證券時報記者 方海平在延續(xù)了長時間的股市低迷和匯率貶值之后，進入11月份后的市場給出了一份不小的驚喜。盡管各有各的因素，但是股市、債市以及匯率近期同時出現(xiàn)了不同程度的上漲或者企穩(wěn)。11月3日，滬指低開高走，尾盤略有回落，小幅收漲0.84%，盤中最高漲3140.93點，創(chuàng)下10個月新高。 股市上漲，蹺蹺板另一邊的債市也未見疲弱，而是在寬松的資金面下繼續(xù)上行。當日，銀行間債市現(xiàn)券收益率和國債期貨都取得明顯漲幅。截至發(fā)稿，10年期國債新券160017收益率較上日持平，10年期國開新券收益率跌1.38個基點；10年期國債期貨主力合約T1612和5年期國債期貨主力合約TF1612收盤分別漲0.18%和0.11%。 對于股市的這波上漲，市場分析多認為與當前市場上出現(xiàn)的一些明顯利好因素有關，比如最近宏觀基本面持續(xù)向好，尤其是制造業(yè)形勢好轉，10月財新制造業(yè)PMI大幅升至51.2，創(chuàng)逾兩年以來的新高。另外，增量資金入市的跡象逐漸明顯，三季報中已經能看到社；鸬纳碛。 按照一般邏輯，對于股市是利好的基本面轉暖因素，本該對債市形成利空，但是事實表明，債市并未理會這一“利空”因素，繼續(xù)上揚。上海某國有銀行高級交易員盧鵬透露，今日資金面寬松，帶動債市早盤快速下行，日間市場較為糾結，臨近尾盤債券市場買盤再度涌現(xiàn)，收益率下行。 進入月初，資金面轉暖確實助長了市場向上。11月3日當天，央行從公開市場凈回籠資金950億元，加大了回籠力度，但依然未改資金面寬松的局面。銀行間和Shibor短期資金利率均延續(xù)下行且擴大跌勢。DM同業(yè)報價平臺資金研究院龔陳亮表示，隨著季節(jié)性擾動因素暫時消退，11月初流動性供求大體恢復均衡，雖然目前央行公開市場資金扶助力度有所下降，但大行資金供給仍相對充足，資金面仍在延續(xù)改善態(tài)勢。 但是資金面的季節(jié)性趨暖并不能完全解釋債市逆勢上漲。事實上，債市在基本面面前不跌反漲的情形已經多次發(fā)生。國泰君安債券研報指出，債市并不具備大跌的基礎，雖然10月PMI數據創(chuàng)新高，但這已經在此前的工業(yè)品價格暴漲中得到了體現(xiàn)，且創(chuàng)新高的是同比數據，環(huán)比漲幅仍弱，并不能說明中國經濟已經開始復蘇。另外，中國前三季度的GDP增速均為6.7,四季度穩(wěn)增長的壓力不大，疊加地產打壓政策對經濟增長預期的影響，中國經濟并不具備回暖的基礎。 此外，這一輪的市場走暖同時也有外部因素的作用，美國大選新添不確定性，海外市場政治風險因素增多，避險情緒升溫，這在一定程度上也刺激了中國債市的上漲。外部不穩(wěn)定因素同時也使得人民幣匯率在進入11月份之后暫時企穩(wěn)，11月3日當天，人民幣兌美元中間價調升71點，創(chuàng)兩周最高，在岸人民幣兌美元收盤較前一日漲5基點。 |
